Forexsignal88.Com – Akankah kenaikan suku bunga 75 basis poin keempat menjadi kenaikan besar terakhir sebelum The Fed turun pada bulan Desember? Keputusan FOMC minggu depan secara luas mengharapkan suara bulat untuk satu kenaikan suku bunga besar terakhir. Dengan ukuran harga yang disukai Fed masih menunjukkan inflasi sedang panas, itu mungkin membuat mereka lebih sulit untuk mengatur kemungkinan penurunan dalam laju kenaikan suku bunga untuk pertemuan Desember.
Terlepas dari percepatan inflasi, data belanja konsumen yang kuat, dan pasar tenaga kerja yang kuat, sebagian besar Wall Street semakin yakin bahwa Fed akan menghentikan pengetatan setelah mereka menaikkan suku bunga menjadi 4,50-4,75% pada kuartal berikutnya.
Data inflasi yang dirilis Jumat pagi mendekati ekspektasi. Indeks Harga PCE Inti AS, ukuran inflasi favorit Fed, adalah 5,1% YoY vs dan ekspektasi 5,2% YoY dan pembacaan sebelumnya 4,9% YoY. Meskipun cetakannya sedikit lebih rendah dari ekspektasi, itu lebih tinggi dari cetakan Agustus dan pada level tertinggi sejak Maret. Indeks Biaya Ketenagakerjaan untuk Q3 adalah 1,2% QoQ vs ekspektasi 1,2% QoQ dan pembacaan sebelumnya 1,3% QoQ.
Berdasarkan tweet dari Timiraos dan data inflasi hari Jumat, tampaknya hampir pasti bahwa kenaikan 75bps minggu depan akan terjadi. Namun, apa arti data hari ini untuk pertemuan Desember. Ingat, hanya beberapa hari yang lalu, Timiraos menulis artikel yang menyarankan bahwa pada pertemuan mendatang, The Fed akan membahas apakah akan mengurangi laju kenaikan suku bunga menjadi 50bps dari 75bps.
Meskipun Core PCE dan ECI secara kasar sejalan, tweet hari ini menyebutkan “pembacaan ECI tinggi yang tidak nyaman”. Akankah The Fed menganggap pembacaan 1,2% sebagai pembacaan tinggi yang tidak nyaman? Selain itu, PCE Inti berada pada level tertinggi sejak Maret yaitu ketika Fed pertama kali mulai menaikkan suku bunga. Karena ini dianggap sebagai ukuran inflasi favorit Fed, tampaknya Fed dapat mempertahankan laju kenaikan suku bunga 75bps pada pertemuan Desember.
Apa pun kecuali 75bp akan menjadi kejutan besar bagi pasar minggu depan, jadi fokusnya adalah pada bagaimana Fed melihat keseimbangan risiko untuk pengetatan kebijakan ke depan. Apakah FOMC ingin memoderasi laju kenaikan pada bulan Desember atau apakah pengetatan lebih lanjut dalam kondisi keuangan masih diperlukan? Kami condong ke arah yang terakhir.
Sejak Jackson Hole akhir Agustus, Fed telah dengan jelas menekankan bahwa masih ada terlalu banyak permintaan dalam perekonomian, dan kondisi keuangan perlu diperketat lebih lanjut untuk menutup kesenjangan output yang positif. Sementara komunikasi memiliki dampak yang diinginkan pada pasar pada bulan September, akhir-akhir ini arahnya telah berubah.
Fed harus mempertahankan kondisi keuangan yang ketat hingga tahun 2023 untuk menghindari gelombang baru inflasi yang didorong oleh komoditas menjadi lebih mengakar – risiko yang disorot oleh Brent masih diperdagangkan di atas $95/bbl meskipun prospek pertumbuhan suram.
IHK September mengejutkan kenaikan, didorong oleh komponen inflasi yang lebih kaku. Sementara pasar perumahan yang mendingin memberi sinyal beberapa pelonggaran dalam harga yang kaku dengan penundaan, harga tempat tinggal tidak menjelaskan kenaikan dalam IHK Layanan Inti pada bulan September (+0,8% m/m). Selain itu, penurunan tarif angkutan dan harga komoditas tidak berdampak pada penurunan harga konsumen barang inti, yang bagi kami merupakan sinyal lain dari permintaan yang terus tinggi.
Mengingat bahwa FOMC tampaknya berkomitmen untuk kenaikan 75bps pada pertemuan November, kemungkinan kenaikan suku bunga 75bps pada bulan Desember melonjak menjadi 40%, menurut CME FedWatch Tool. Namun, kemungkinan 50% masih mendukung kenaikan 50bps.
