Lonjakan menakjubkan dalam dolar AS menginjak-injak mata uang asing, mencungkil keuntungan perusahaan dan memberi investor salah satu dari beberapa perdagangan yang menang tahun ini. Meskipun greenback telah tersandung dalam beberapa minggu terakhir, kekhawatiran resesi dapat membuatnya tetap tinggi di tahun 2023.

Pada puncaknya di bulan September, dolar berdiri di level tertinggi dalam hampir dua dekade setelah naik sekitar 20% terhadap sekeranjang mata uang. Kenaikan tahun ini secara kasar telah dipotong setengah karena investor bertaruh bahwa Federal Reserve lebih dekat untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga yang membantu mendorong kenaikan dolar.

Sementara kenaikan imbal hasil AS merupakan katalis utama reli dolar, faktor lain memainkan peran penting dalam meningkatkan dolar. Investor berbondong-bondong ke dolar, tujuan populer selama masa yang tidak pasti, untuk berlindung dari volatilitas pasar yang didorong oleh lonjakan inflasi global, lonjakan harga energi, dan invasi Rusia ke Ukraina.

Juga meningkatkan daya pikat dolar adalah kekuatan komparatif ekonomi AS pada saat kekhawatiran krisis energi memukul aset Eropa sementara kontrol COVID-19 yang ketat merugikan pertumbuhan China.

Bahkan setelah memangkas beberapa kenaikannya, dolar masih berada di jalur untuk tahun terbaiknya sejak 2014. Manajer dana yang disurvei oleh BoFA Global Research menamakannya perdagangan paling ramai di pasar untuk bulan kelima berturut-turut di bulan November dan rekor jumlah peserta survei mengatakan mata uang dinilai terlalu tinggi.

Namun, jajak pendapat Reuters dari 66 ahli strategi valuta asing menyarankan dolar akan diperdagangkan pada level saat ini sekitar satu tahun dari sekarang, dengan banyak yang mengharapkan pengetatan kebijakan bank sentral global untuk menekan pertumbuhan dan meningkatkan daya tarik safe-haven greenback sekali lagi.